在美联储高利率政策下 一个违约周期已经开始

　　随着高债务成本开始影响美国企业，信贷市场正在看到地平线上的一些乌云。阿波罗管理公司的经济学家认为，这些乌云是由美联储挂钩利率引发的违约周期的开始。

　　以Torsten Sløk为首的经济学家在发布的一份信贷市场展望报告中写道：“随着美联储在更长时间内将利率维持在较高水平，未来几个季度，更高的债务成本将继续拖累收益和利息覆盖率，投资级（IG）和高收益级（HY）的公司都将面临更高的再融资成本。”

　　也就是说，对企业来说，借款变得过于昂贵，越来越多的企业将会违约。

　　他们补充道：“随着破产申请的增加，违约周期已经开始，未来几个季度违约率将继续上升，尤其是对中端市场公司的影响。”

　　Sløk写道，“违约率的持续上升不仅仅是一种‘正常化’。这是美联储加息的直接后果。美联储正试图让经济放缓，”

　　今年7月，穆迪的数据显示，企业违约已经比2022年全年的违约总额高出了53%。

　　与此同时，标准普尔全球数据显示，截至今年9月，累计有516份破产申请，比2021年或2022年全年都多，徘徊在略低于2020年前三个季度的518份申请的水平，当时疫情扰乱了经济。

　　Sløk此前曾表示，美联储加息是导致破产增加的罪魁祸首。在上个月的报告中，他指出消费者也受到了影响。

　　他写道：“货币政策的滞后效应正在减缓消费者信贷增长，汽车和信用卡拖欠率上升，银行贷款条件收紧，导致贷款增长明显放缓，影响到消费者和资产负债表薄弱的公司。”

　　数据研究公司DataTrek Research的联合创始人Nicholas Colas在去年11月的一份报告中表示，可以肯定的是，高收益债券的息差并没有飙升，这表明公司债券市场“和股市一样确信，国内经济仍处于稳健的增长模式”。

　　尽管如此，根据Apollo的数据，仍有相当数量的高风险债务将在近期到期，其中美国约为20%，欧洲近45%。

　　今年10月，穆迪表示，2024年至2028年间将有1.87万亿美元的垃圾级债务到期，比去年2023年至2027年的1.47万亿美元增长了27%。